明年日元匯率走勢 - 東京

日元要漲了？明年恐擠下美元成最強勢貨幣！上看110


華爾街兩大投資銀行摩根士丹利 (Morgan Stanley) 及摩根大通 (JPMorgan Chase)
目前異口同聲預言，明年日元將自美元手中奪去表現最佳貨幣的皇冠。反映出日元
走過歷史上最沉重的跌勢後，即將蹲低後跳高。

《彭博社》週二 (8 日) 報導，過去 4 年日元兌美元已大貶 40%，如今大摩及摩通
皆認為，日元走勢即將大逆轉。因為日本經常帳盈餘越來越多，削弱了日本央行利
用貨幣政策工具來拉貶日元的能力，因此日本政府將轉為加強依賴財政支出及改革
措施，來刺激日本經濟成長。

大摩駐紐約美國外匯策略部共同主任 Calvin Tse 承認，他們的看法相對而言與市
場普遍認為不同，預期日元強度將勝過美元；因為他們不認為，日本央行在明年還
會宣布任何新的擴大資產負債表或貨幣寬鬆的措施。

目前市場主流預估，日元兌美元至明年底將貶值至 125 日元，接近今年 6 月觸及
的 13 年來最低點 125.86 日元，因美國聯準會 (Fed) 將升息；但預言明年日元
至少將升值至 120 兌 1 美元的分析師，已較 9 月調查時翻倍。其中大摩預估將
飆上 115 日元，摩通更喊出 110 日元，在調查的 50 多位分析師中最看多。

2012-2014 的 3 年間，日元兌全球其他 16 種主要貨幣全走貶；但今年貶勢終於回
穩，因為有跡象顯示，日本央行可能不會再繼續擴大規模已空前的貨幣刺激措施。
日元自去年 12 月以來僅下貶近 3%，與 2011 年底至 2014 年間的貶幅 36% 相較，
簡直小巫見大巫。

摩通駐東京日本市場研究部主任 Tohru Sasaki 預言，明年日元將成為 10 國集團
(G10) 當中最強勢的貨幣。因為如果只看日本的貨幣寬鬆政策，而預期日元將繼續
貶值，恐怕理由會有些薄弱。

資訊來源：http://news.cnyes.com/Content/20151208/20151208162515875120911.
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